年报披露已渐入高峰，社保基金的投资动向随之浮出水面，再次成为市场关注的焦点。

据统计，截至19日，沪深两市已有460家上市公司披露了2012年年报。社保基金现身69家公司的前十大流通股东，合计持有81228.8万股，持股市值为85.7亿元。其中，增持17家，新进21家。鲁股方面，齐峰股份连续两季度得到不同社保基金的进驻。值得注意的是，增持幅度最大和数量最多的公司均来自中小板。“随着年报的集中披露，去年底社保等机构的调仓动向将逐渐清晰。”海通证券高级策略分析师陈瑞明对导报记者表示，本轮反弹以来银行股涨幅巨大，机构的战略调仓在意料之中，而社保密集增持中小盘股尚未有抢眼的表现，不失为淘金机会。持续增持中小盘据中登公司信息，今年1月社保基金新开30个账户，这是继去年5月新开16个账户后，社保基金首次新开账户入市。记者注意到，社保基金增持的17家公司中，12家为中小板及创业板公司。其中，增持幅度最高的四川美丰，增持幅度达到268.15%，社保基金持股总数达到699.26万股。此外，友阿股份、朗姿股份、张家界的增持幅度也均在100%以上。齐峰股份在去年三季度得宠社保基金418组合之后，去年末再次得到105组合的强势进驻。数据显示，社保基金105组合去年四季度共持有173.96万股齐峰股份，占其流通股本的1.36%。值得注意的是，增持力度最大的公司为华侨城A，各社保基金组合共计增持约1000万股。截至目前，华侨城A共有3家社保进驻，社保持股总数暂居两市第一。实际上，社保基金增持中小板公司在2012年三季报就已明显暴露。导报记者统计2012年三季报数据发现，社保基金增持的100家公司中，45家来自中小板。对中小板的博彦科技的增持幅度更是达到393.32%，此外，增持幅度达100%以上的达十家之多。

“两个季度的连续规模增持，表明社保基金的投资组合正在向中小盘股转移。”齐鲁证券分析师刘保民表示，大盘本轮调整力量来自于金融地产等权重股，中小盘个股的投资机会已显现。撤离金融股去年底以来银行股首先启动反弹，可谓风光无限。翻阅银行股年报不难发现，以稳健著称的社保基金已在减持金融权重股。平安银行年报数据显示，去年四季度，平安银行遭到全国社保基金110组合连续3个季度增持后的年内首度减持，达84.11万股。遗憾的是，平安银行股价去年以来处于下跌趋势，最深跌幅达17%。而平安银行自今年1月1日起，短短几个月股价最高涨幅超过50%。“社保基金要求风格稳健，年报中透露出的腾挪动向值得参考。”陈瑞明表示，从减持比例看，幅度并不大，但可以说明社保基金已经在积极配置更具增长潜力的板块。

“就银行股来讲，其投资超额收益已经很高了，而且部分银行股已经接近2009年信贷扩张时期的估值。”国内一名社保基金经理表示，2009年民生银行的估值大概在2.2倍左右，现在的估值在2.1倍左右，但民生银行2013年和2009年所处的环境是完全不同的。“银行股的实际盈利增长模式还依赖于利差收入，经过高速增长后，将很难进一步持续，这在年报中已初见端倪。”陈瑞明表示，行业和个股的轮动在今年会逐渐活跃，增长预期明确的成长股、目前涨幅相对落后的中小盘个股将在未来一段时间跑赢银行等权重股。