据港媒报道，大市反弹，惟反覆调整格局不变，我们维持低吸睇法。保险股次季业绩难令人有憧憬，惟保费回升以及市场普遍预期中央会陆续出招拯救经济，相信A股下半年可望靠稳甚至乎回升，保险股不用过于悲观。

A股昨日靠稳，国企指数升161点或1.8%，收9380点，成交额回升至104亿元，但只有五成六主板股可以随大市走高，升市主要由金融股领涨；至于红筹升47点或1.3%，收3803点，成交额约35亿元，内房股再成为领涨功臣。只是笔者认为大市调整应未结束，除了会继续在9000点整固外，也有机会下试8000点，故大市虽反弹，也不用急于入市。

太保虽盈警盈利实改善

我们昨日提及国企盈警频发，是大市继续寻底的借口，再加上A股踏入第二季至今的表现也是每况愈下，也是国指弱于恒生指数原因之一，亦令中国太保发出盈警，预期上半年盈利会下跌55%左右，以及A股第二季差不多原地踏步下，也令我们担心其他保险股第二季业绩难令人有憧憬。

但我们粗略计算，太保表示上半年盈利料同比下跌55%，即今年上半年盈利约26.1亿元（人民币？下同），惟其首季盈利只有6.5亿元，是四大保险股盈利最少，但计入26.1亿元半年预期盈利后，第二季盈利可达19.6亿元，虽不及去年第二季的24亿元，但对比去年第三、四季的12亿和13亿元盈利，实际是太保盈利在改善中，基本面并没有恶化。

然而，A股第二季确实是原地踏步，始终会影响保险股的第二季盈利表现，尤其中国人寿首季盈利高达56亿元，第二季能否保持首季水准，以及中国平保的银行业务会否受行业盈利放缓影响，都有其不确定性。至于新华保险的H股基石投资者的2.1亿股H股在6月中已解冻，加上中金、野村等持有的H股以及不少A股投资者的股份也会在12月中解禁，故新华保险H股和A股未来半年会面对一定程度的压力。

国寿6月寿险保费增50%

不过，我们对保险股整体而言是乐观，因为保险股股价由2月开始回落至6月初见底，走势跟国指相若，但6月初开始则呈相反走势，国指现反覆，较6月初低位9301点仍有不足1%升幅，而保险股昨日收市价较6月初低位，升幅介乎3%至27%。如撇除面对策略性股东减持压力的新华，升幅上调至17%至27%不等，太保和国寿升幅分别为25%和27%，可谓是强势国企中的强势股，随时会成为大市下半年回升的火车头。

保险股回勇，最简单的解释是6月保费回升，以寿险保费为例，国寿环比增长50%，太保增长25%，新华增长31%，平保持平，如跟去年同期比较，新华没有比较数字，其余三只保险股同比增长由8%至17%不等，扭转2月份开始新增保费下跌或放缓的走势。

另一值得我们憧憬因素，是A股下半年有机会逆转，故「春江水暖鸭先知」下，作为反映A股表现的保险股自然成为追捧对象。当然，或有股民不同意笔者过于主观的睇法，但保险股作为国企的强势股，确实值得留意。而国寿股价过去两周亦守住250天线（现处于20.7元），故本栏模拟组合会等股价再回落至250天线再买入一手国寿。

更多保险方面信息，请持续关注:http://www.baodehao.com/study/。优孚竭诚为广大中小企业及个人提供专业、高效、优质的在线保险服务，提供从保险产品的咨询、购买到理赔、保全等全过程的一站式服务，让您买的放心，用的安心，全面呵护您的生活。